事件概述：2023 年5 月9 日，公司公告子公司瑞祥工業與安川電機簽訂擴大戰略合作范圍協議書，未來將在“復合式多功能移動協作機器人、NC 垂直三軸機器人、機器人外部軸、大負載伺服變位轉臺”四個系列產品領域進一步擴大戰略合作范圍。
　　攜永川電機加大機器人研發，賦能焊接自動化生產線業務。瑞祥工業主要業務為焊裝自動化生產線的研發、 生產和銷售，為公司子公司（截至23 年4 月底，公司持股85%，安川電機持股15%）。2022 年瑞祥工業營收達4.52 億元，占公司總營收38.7%，凈利潤達0.32 億元，為公司重要子公司之一。本次瑞祥工業與安川電機簽訂擴大戰略合作范圍協議書，雙方進一步拓展在“復合式多功能移動協作機器人、NC 垂直三軸機器人、機器人外部軸、大負載伺服變位轉臺”四個系列產品上的合作，增強公司在智能制造領域的競爭力。該產品有望成為公司新產品，單獨或隨同自動化產線對外銷售，助力公司業績攀升。
　　裝備類業務IPO 募資投產產能滿產，在手訂單加速釋放，助力公司業績攀升。公司汽車制造裝備業務包括沖壓模具及檢具、焊裝自動化生產線及智能機器人（智能專機、AGV 移動機器人、機器人系統集成）等，覆蓋件模具IPO 募投項目于2022 年2 月份完成結項并投產，截至2022 年末已實現滿產，大大提升覆蓋件模具制造能力和產能規模。截至2022 年底，公司共開發30 余條車身焊裝自動化生產線及智能制造裝備。憑借著強大的研發實力與產品質量，公司客戶從捷豹路虎/福特/大眾等全球主流品牌，奇瑞/吉利/長城等自主品牌，成功拓展至蔚來/理想/小鵬等頭部新能源車企。公司在手訂單充裕，截至2022 年底，公司汽車制造裝備業務在手訂單30.30 億元，較上期末增長23.4%，市場訂單承接大幅增加，充足的在手訂單助力公司傳統業務進入高速增長期。
　　汽車模具龍頭發力輕量化，迎來第二成長曲線。輕量化催化鋁合金壓鑄及一體化壓鑄賽道，2022 年初，公司切入輕量化領域，圍繞汽車一體化壓鑄車身結構件、輕量化底盤件、動總及三電結構件等精密鋁合金壓鑄件產品布局新業務，其中動力總成單車價值量約1000 元，車身一體化結構件單車價值量約2000 元。
　　目前新業務、新建設項目整體進展順利，產能方面，汽車輕量化零部件工廠項目一期已有2 條產線批產，高強度板及鋁合金沖焊零部件工廠項目預計2023 年完成并投產。客戶方面，公司一體化壓鑄業務已獲得多款車型定點。截至2022 年年末，公司汽車輕量化零部件業務已批供客戶2 個、定點開發中客戶2 個。隨著新產品放量，將實現業績提升，公司引來第二成長曲線。
　　投資建議：看好輕量化業務助力公司業績騰飛，我們預計公司2023-2025年實現歸母凈利潤2.19/3.10/4.07 億元，當前市值對應2023-2025 年PE 為20/14/11 倍，維持“推薦”評級。
　　風險提示：芯片供應短缺風險；行業競爭加劇導致毛利率降低等。
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