3月焊鍍管價格跟隨整體行情呈倒“v”走勢。下旬國外銀行暴雷快速將期現中的鋼市經營者拉回現實，將預期與需求落實進行修正，在此期間鋼廠、管廠生產利潤持續處于盈虧線下。而4月份是美聯儲加息空窗期，國內信貸和社融數據明顯“超預期”的鋪墊，前2月房屋竣工面積為2022年以來次新高，均說明政策正在實質性落地，經濟正在溫和復蘇……那么，后市行情具體如何看待呢？

一、三月國內焊鍍管價格總體高位

據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，截至3月29日，全國4寸(3.75)國標焊管平均價格4653元，比上月同期上漲23元，全國4寸(3.75)鍍鋅管平均價格5430元，比上月同期上漲12元；全國50*50*2.5方管平均價格4687元，比上月同期上漲55元；全國219*6螺旋管平均價格4891元，比上月同期上漲54元。月內最高振幅100元，整體價格調整節奏較上游偏緩(見圖1)。

圖1?國內焊管、鍍鋅管4寸*3.75mm價格走勢圖（單位：元/噸）

焊鍍管廠綜合生產利潤在盈虧線下。3月結算周期內焊管廠平均虧損64元，一度虧損達125元；鍍鋅管原料鋅錠均價繼續下跌656元，鍍鋅管與焊管間價差收縮60元，按鋅錠使用量核算，管廠綜合利潤虧損程度加劇。

圖2?唐山焊管-帶鋼、鍍鋅管-焊管價差走勢圖

華北帶鋼會議3月精神：355mm以下執行4270元，356-679mm執行4280元，680mm以上執行4280元；4月指導價4350元，現金含稅，承兌加80元。

邯邢帶鋼會議3月結算價：SPHC4350元，熱卷普碳（1010系列）4350元，中寬帶結算4290元，窄帶結算4280元。

邯邢帶鋼會議4月指導價：窄帶4500元，中寬帶4500元，熱卷普碳（1010系列）4600元，SPHC4600元，下月承兌大行70元，小行90元。

二、供應端增減量空間不大

利潤改善不明顯，上游鋼廠產量提升空間不大，繼續品種間轉產調整。蘭格鋼鐵網監測數據顯示，3月唐山地區鋼廠方坯平均成本3942元，核算平均利潤17.5元。3月蘭格鋼鐵網統計唐山主要鋼企高爐開工率84.53%，低于上月1.18個百分點；而唐山地區熱軋帶鋼產能利用率71.35%，高于上月同期3.72個百分點。

焊接管廠廠庫出現被動累積，階段靈活調整產能。3月在統計津冀區域管廠廠庫63.09萬噸，較上月增加0.68萬噸，其中成管庫存增加0.86萬噸。為規避風險，管廠放慢原料采購節奏，同時大型管廠采取控制日產、周末停產方式，小型管廠響應當地重污染環保政策進行階段性停產，產線開工率最高下降20%左右。

圖3?津唐邯主流管廠庫存統計圖

三、社會庫存迎來峰值去化

3月焊鍍管貿易商實現高位去庫存化。蘭格鋼鐵網監測數據顯示，各大品牌的中大協議戶庫存量回歸正常水平，由春節前后大批量采購節奏轉向剛需補充規格，目前全國焊鍍管庫存量91.94萬噸，較上月同期降0.77萬噸，較峰值降1.78萬噸，與去年去庫速度變化不大。

資源流向中間貿易商占比高。蘭格鋼鐵網監測數據顯示，3月全國焊鍍管市場日均出貨量24718萬噸，較去年增長30.05%，其中西北區域增量明顯。工程方面，房建項目資金落地不足，累積大量債權無法流動，且月內津冀區域工程安全生產治理行動周期較往年拉長，工地均有一定程度停工，采購需求多為安置類和保障性住房續建項目支撐。

兩會政策首次定調房地產防風險。頭部房企融資、保交樓的落地、資金流的調動成為政策實施的幾個方向。未來關注改善型需求住房的政策空間，及保交付項目的用鋼需求。

四、焊接鋼管進出口量同比下降

據海關最新統計顯示， 2023年2月我國出口焊管19.55萬噸，1-2月出口焊管53.11萬噸，同比下降7.25%；2月進口焊管0.71萬噸，1-2月進口焊管1.48萬噸，同比下降42.83%；2月凈出口焊管18.83萬噸，1-2月凈出口焊管51.63萬噸，同比下降5.57%。1-2月出口量在國內焊管產量的占比6.98%，同比下降1.68個百分點。

2月份焊管亞洲出口量占比67.55%，較上月抬高5.98個百分點，其中向泰國出口量猛增至17428噸穩居第一；亞洲以外國別中向非洲出口量下降至9.01%；向美洲出口量下降至17.18%。

3月我國出口報價上調幅度相對海外較低，出口優勢明顯；同時，土耳其地震使當地鋼企供應能力受到一定程度影響，間接刺激我國鋼材出口訂單量增多；另因齋月節假期因素，一些采購商會選擇在2月份提前集中采購，部分鋼廠訂單已進入5月份船期。因此3月份出口量在1-2月份訂單較好的前提下或將繼續維持較高位置。不過美國硅谷銀行擠兌事件觸發的銀行業危機持續發酵，但美聯儲將三大主要利率均上調25個基點，歐洲央行將三大主要利率均上調50個基點，符合市場預期，表明國外央行抗擊通脹的決心仍然堅定，衰退風險不得不防范。

五、四月份焊鍍管價格有階段拉漲機會

3月份鋼價下挫已然傳遞給市場一種信號——預期與現實之間存在差距，4月份海外不確定風險或階段放緩，鋼市回歸基本面。從焊鍍管品種來看，統計數據顯示前兩個月國內焊管產量創近5年新高，累積的社會庫存同樣高于去年；而需求“第二春”爆發潛力存疑，其一是春節前后的供需雙方同時進行的集中效應放緩；其二是現實差距之下信心恢復不穩，各區域采購難以形成共振。在高供應吞噬下，價格或圍繞成本端震蕩。而目前市場再度炒作粗鋼壓減，若政策落地將利空原料，缺少第二力度支撐的背景下成本減弱會導致價格重心下移。不過前期宏觀政策的鋪墊下，預測4月份需求環比3月份會有所增長，因此4月份更多的是考驗供需能否達到再平衡，預計4月份焊鍍管價格仍有階段性拉漲機會。