事件：公司發布業績快報，22 年全年實現營收28.23 億元，yoy101.65%；歸母凈利潤2.75 億元，yoy198.64%；實現扣非歸母凈利潤2.47 億元，yoy258.41%。公司業績表現符合預期。
　　點評：
　　22 年公司營收及利潤高增，預計23 年鋰電接單保持樂觀。受益于鋰電訂單交付，22 年公司營收yoy101.65%、歸母凈利潤yoy198.64%。公司通過多個舉措布局，預計23 年鋰電訂單接單仍有較好增長。1）客戶結構更加均衡，大客戶端市占率持續保持，二/三線客戶端積極開拓；2）產品價值量延伸，從單供激光器或焊接單機延伸至裝配整線；3）開發儲能+海外客戶，有望獲取增量訂單。
　　46 大圓柱產業進度加快，激光焊接環節量價齊升受益明顯。特斯拉4680 量產提速，寶馬宣布將從2025 年起在“新世代”車型中使用46 系大圓柱電池；億緯、寧德、比克等企業紛紛布局多圓柱電池。46 大圓柱帶來激光焊接量價齊升：1）價值量：大圓柱為全極耳設計，較方殼電池比，焊接難度更大、一致性要求更高，故設備價值量也更高，預計大圓柱單gw 焊接自動化設備價值量較方殼電池大幅提升；2）數量：由于4680 圓柱單電芯容量較方殼小，若焊接效率不能大幅提升，則所需生產設備數量更多。聯贏激光專注激光焊接，與頭部客戶合作密切，未來將充分受益于4680 大圓柱擴產。
　　非鋰電：積極布局，構筑公司第二成長曲線。在其他工業領域，激光焊接滲透率仍較低，隨著激光焊接在汽車、3C 精密加工等領域應用的崛起，激光焊接設備滲透率將加速提升；聯贏激光是唯一一家專注于激光焊接賽道的上市公司，公司產品與服務集中在激光焊接領域、在激光焊接細分行業更具領先地位，未來多行業平臺化拓展潛力大。
　　維持23-24 年盈利預測，維持買入評級。基于22 年業績快報，我們略下調公司盈利預測，預計公司22 年歸母凈利潤2.75 億（之前預測為2.79 億），考慮到公司在激光焊接環節擁有較強競爭力、疊加4680 及3C 等業務放量可能，維持23-24 年盈利預測，預計23-24年歸母凈利潤分別為6.02、8.51 億元，當前股價對應22-24 年PE 分別為35、16、11X。
　　考慮到公司激光焊接技術，未來在多場景應用的可能，維持買入評級。
　　風險提示：4680 等新業務不及預期；行業擴產不及預期及競爭加劇；激光技術被替代的風險等。
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