2月份國內焊鍍管市場短暫迎來“開門紅”行情，伴隨強預期與弱現實對抗，價格一度出現走高夭折；后半月原料價格重回強勢，期現共振，價格、供需兩旺。從焊鍍管品種來看，管廠、貿易商利潤空間不大，價格自主性收斂；不過產業鏈累庫水平偏低，供需均有提升空間，因此3月焊鍍管價格并不支持大幅走弱，具備價居高位條件。

一、二月國內焊鍍管價格重心抬高

據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，截至2月28日，全國4寸(3.75)國標焊管平均價格4630元，比上月同期上漲134元，全國4寸(3.75)鍍鋅管平均價格5418元，比上月同期上漲142元；全國50*50*2.5方管平均價格4632元，比上月同期上漲99元；全國219*6螺旋管平均價格4837元，比上月同期上漲30元。整體價格底部先后抬高(見圖1)。

圖1?國內焊管、鍍鋅管4寸*3.75mm價格走勢圖（單位：元/噸）

焊鍍管廠綜合生產利潤處盈虧線上下。2月結算周期內焊管廠平均虧損39元，螺旋管、架子管受季節性影響更甚；鍍鋅管原料鋅錠均價下挫264元，鍍鋅管與焊管間價差擴大41元，使綜合性管廠生產利潤有所改善。

圖2?唐山焊管-帶鋼、鍍鋅管-焊管價差走勢圖

華北帶鋼會議2月精神：355mm以下執行4110元，356-450mm執行4120元，451-679mm以上執行4120元，680mm以上執行4130元；3月指導價4350元，現金含稅，承兌加70元。

邯邢帶鋼會議2月結算價：SPHC4190元，熱卷普碳（1010系列）4190元，中寬帶結算4140元，窄帶結算4150元。

邯邢帶鋼會議3月指導價：窄帶4500元，中寬帶4500元，熱卷普碳（1010系列）4500元，SPHC4500元，下月承兌大行70元，小行90元。

二、春節后第4周供應端迎來去庫拐點

利潤延續虧損，部分長流程企業短檢比例提升。蘭格鋼鐵網監測數據顯示，唐山豐潤三家倉庫鋼坯庫存總量123.76萬噸，2月去庫10.79萬噸，但仍較去年同期增90.53萬噸。

鋼廠生產品種間進行轉產調整。最新統計數據顯示，2月蘭格鋼鐵網統計全國主要鋼企高爐開工率78.73%，高于上月1.91個百分點；而唐山地區熱軋帶鋼平均產能利用率66.34%，低于上月1.7個百分點。

焊接管廠部分產能接近滿產，但廠庫實現向社庫轉移。盡管2月在統計焊管產線開工率快速升至84.33%，2月上旬年前訂單交付及靈活的價格政策刺激下，津冀區域管廠廠庫62.41萬噸，較上月減少6.5萬噸，日均出貨量3.43萬噸，較上月增加2.47萬噸，均強于2022年春節后首月。

圖3?津唐邯主流管廠庫存統計圖

三、三月社會庫存將進入去庫階段

2月焊鍍管貿易商基本消化春節期間囤儲資源。蘭格鋼鐵網監測數據顯示，各大品牌的中大協議戶庫存量與節前相差不大，部分消耗12月份資源，但多以向中間貿易商轉移為主。目前全國焊鍍管庫存量92.71萬噸，較上月同期增3.5萬噸，較春節前增5.13萬噸。

工程實際用管需求不及預期，市場出貨不及上年春節后首月。至春節后首月最后一周，全國工程項目開復工率達到86.1%，實現勞務到崗率同比轉正，不過具體來看，市政、基建強于房建項目，且房建資金缺口較大，多是部分地區保交樓等支撐。蘭格鋼鐵網監測數據顯示，全國焊鍍管市場日均出貨量23062萬噸，較去年下滑30.87%。

即將進入三月，政策性開發性金融工具持續發力、不動產私募投資基金試點、支持房企拓寬債券募集資金用途等利好消息出現。同時全國新房銷售新房市場成交326萬平，相較上月改善32.21個百分點。在政策及銷售同步助力的情況下，地產復蘇將具備較穩固的支撐。

四、三月份焊鍍管價格將保持高位運行

2月份，下游的開工節奏使預期與現實的博弈貫穿整月，不過一定的以價換量使基本面優于上游。進入3月，東北、西北區域加入復蘇行列，整體的終端消耗量有提升空間。在上游鐵礦、焦炭強勢背景下，鋼廠利潤回歸不易，將構成穩固的成本支撐，為等待需求贏取時間，當然同時價格將面臨兩會政策的預期兌現。焊鍍管自身利潤空間有限，繼續緊貼上游，實現整體庫存的下降為關鍵。因此預計3月焊鍍管價格走勢較為波動，整體趨勢高位運行為主。